DS Group II

Résumé

La S.A. DS Group est une holding financière belge détenant des participations dans 5 sociétés industrielles internationales. Le groupe existe depuis plus de 70 ans et a progressivement diversifié ses activités dans 5 entreprises, d’une part de manière sectorielle et d’autre part de manière géographique. Le groupe a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de plus de 30.000.000 euros en 2017. La société a emprunté 150.000 euros via Look&Fin en février 2017 afin de refinancer un investissement réalisé sur fonds propres dans sa filiale portugaise. Pour cette seconde fois, la société recherchait 500.000 euros via Look&Fin afin de refinancer une dette fournisseur dans une autre filiale. Après clôture de l’offre Premium, il restait 199.800 euros à financer dans le cadre de cette offre publique. 

Contexte

A l’origine, DS Group (Groupe De Smet) était une entreprise familiale belge spécialisée dans les procédés industriels d’extraction et de raffinage d’huiles végétales et disposait également d’une activité d’ingénierie spécialisée dans la livraison d’usines clés en main dans différents secteurs d’activités. L’entreprise a par la suite vendu son core business en 2004 et 2014 pour devenir un family office, gardant uniquement ses participations dites de diversification.

Le family office détient, au moment du finacement de ce dossier, des participations dans les 5 entreprises suivantes :

• Equirepsa (Espagne et Mexique) : société d’ingénierie spécialisée dans le vide industriel permettant d’augmenter le rendement de procédés et machines industrielles dans les secteurs pétroliers et chimiques.
• RCP (Portugal) : société industrielle de raffinage de bouchons de liège reprise en 2010.
• Tubencap (Espagne et Pologne) : société qui assure la transformation de résines plastiques pour la production de joints thermo-rétractables, manchons et capsules.
• Ionics (Argentine) : usine d’ionisation gamma basée à Buenos Aires permettant la stérélisation de divers produits (alimentaires, pharmaceutiques, cosmétiques, …)
• Senecrus (France) : société spécialisée dans la cuisson de crevettes à destination de la grande distribution.

L’entreprise espagnole Tubencap assure la transformation de résines plastiques pour la production de joints thermo-rétractables, manchons et capsules. Les manchons thermo-rétractables sont couramment utilisés pour protéger ainsi que pour fournir des scellements inviolables pour une large gamme de produits mais principalement les bonbonnes de gaz.

L’entreprise a connu des années difficiles en 2011 et 2012 et a fait appel à un de ses fournisseurs français qui lui a octroyé un emprunt convertible de un million d'euro et des délais de paiement favorables. L’entreprise Tubencap a renoué avec la rentabilité et la croissance et l’emprunt convertible a depuis totalement été remboursé. Le solde de l’arriéré fournisseur de 746.000 euros devait être apuré en 2,5 années à partir du 1er janvier 2017. L’entreprise a respecté les échéances, mais souhaite refinancer le solde de l’emprunt afin de lisser les remboursements sur une période plus longue et permettre à l’entreprise de financer son besoin en fonds de roulement.

Le besoin s’élève au total à 500.000 euros réparti comme suit :

• 355.000 euros pour solder la dette fournisseur restante.
• 145.000 euros pour financer les besoins en fonds de roulement

La société Tubencap réalise un chiffre d’affaires de 4.786.000 euros en 2017.

Le prêt Look&Fin de 500.000 euros a été structuré dans la holding DS Group S.A. et sera prêté via un compte courant à la filiale Tubencap. Le prêt est structuré sur une période de 60 mois et est rémunéré à concurrence de 6% brut l’an. Après clôture de l’offre Premium, il restait 199.800 euros à financer dans le cadre de cette offre publique. La convention prévoit un remboursement anticipé du solde restant dû du prêt au cas où la holding venait à céder sa participation dans Ionics S.A. ou Tubencap S.A.

Produit

La holding dispose de participations dans les 5 entreprises suivantes, au moment du financement de ce dossier :

• Equirepsa (Espagne et Mexique) : société d’ingénierie spécialisée dans le vide industriel permettant d’augmenter le rendement de procédés et machines industrielles principalement dans les secteurs pétroliers et chimiques. Cette entreprise emploie des ingénieurs qui imaginent et dessinent les plans d’installations sur mesure. La fabrication est sous-traitée auprès de d’ateliers partenaires industriels.
• RCP (Portugal) : société industrielle de raffinage de bouchons de liège reprise en 2010. L’entreprise est historiquement spécialisée dans le bouchon de liège naturel, extrait en un morceau de l’écorce de liège. Néanmoins, l’industrie évolue aujourd’hui vers le bouchon de liège dit « technique » qui est produit à partir de chutes de liège qui sont compressées en bouchons. La demande pour ce produit augmente actuellement car il est moins cher et est recherché principalement dans le secteur des spiritueux. RCP a réalisé un investissement de 200.000 euros dans une extension de son usine afin d’y installer une nouvelle ligne de production permettant de produire ces bouchons techniques.
• Tubencap (Espagne et Pologne) : société qui assure la transformation de résines plastiques pour la production de joints thermo-rétractables, manchons et capsules. Les manchons thermo-rétractables sont couramment utilisés pour protéger ainsi que pour fournir des scellements inviolables pour une large gamme de produits mais principalement les bonbonnes de gaz.
• Ionics (Argentine) : Ionics S.A est une usine d’ionisation gamma innovante basée à Buenos Aires. L'ionisation assure la décontamination, la stérilisation des produits pharmaceutiques, alimentaires et cosmétiques en raison de leur exposition aux rayons gamma émis par les sources de Cobalt 60. L’entreprise a construit une deuxième ligne de traitement lui permettant de doubler sa capacité.
• Senecrus (France) : société spécialisée dans la transformation de crevettes à destination de la grande distribution. Créé en 1981, à Rungis, Senecrus est l'un des pionniers dans ce métier et est reconnu pour la qualité de ses produits qui en font une référence de premier plan sur le marché français.